麥格理發表報告，將華潤啤酒(00291.HK)目標價由12.8元降至11.3元，此相當預測2017年企業價值對EBITDA的8倍(此前予其估值10倍)及市盈率10倍，評級維持「跑輸大市」，指其前景仍遠未見到曙光。

該行指，華潤啤酒去年下半年的經營數據令人失望，調低其預測2015至2017財年盈測2%，以反映2015財年營收較預期低。華潤啤酒的股價上周累跌12%，跑輸國企指數10%。不過，相較于同業，其估值仍然高昂。由于行業面臨不利因素，相信其估值及盈測會遭下調。

麥格理指，若華潤啤酒與百威英博或其他國際巨頭結盟，又或者收購其他國內同業，將能為目標價預測帶來上行空間，但相信未來六個月發生的機會不大。

該行稱，仍然看淡中國的啤酒行業，因中國每年人均啤酒消耗量較高，宏觀經濟正放緩，加上中國消費者更注重健康，認為啤酒市場已飽和。